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　　来源：中国上市公司协会

　　2025年 ，我国经济顶压前行
、展现强大韧性
，GDP总量突破140万亿元，同比增长5%。“十五五”规划纲要明确提出 ，要突出推动高质量发展
，着眼巩固壮大实体经济根基，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系
。上市公司是驱动产业升级的“领头羊 ” ，更是培育新质生产力的重要主体
，肩负着实现高质量发展的时代重任。

　　截至4月30日，除公告延迟披露公司外 ，我国境内股票市场（沪、深 、北三家证券交易所
，以下简称“全市场”）共5516[1]家上市公司公布2025年年度报告 。数据显示，上市公司群体“稳 ”的态势持续巩固 ，“进
”的步伐不断加快，“新”的动能日益壮大
，“活 ”的效果充分显现
。上市公司业绩的积极表现，为我国经济社会高质量发展提供坚实支撑 ，注入强劲动能。

　　一
、整体业绩企稳回暖
，核心资产稳健向好

　　2025年，上市公司逐步跨越阵痛期 ，技术红利加速释放
，产业结构优化升级，增长动能向“新”集聚 。全市场营业收入、净利润一改以往两年收缩态势 ，重新步入正增长轨道
。

　　（一）整体业绩企稳回暖

　　全市场上市公司实现营收73.01万亿元
，同比[2]增长1.2%，增速较上年提高1.9个百分点。其中 ，下半年营收同比增长2.2%
，增速较上半年提高2.1个百分点 。

　　整体实现净利润[3]5.40万亿元，增长2.6% ，增速较上年提高4.8个百分点
。全市场超七成上市公司实现盈利，北交所盈利面最高（83%）。3235家公司营收正增长
，2425家公司盈利正增长，370家公司实现扭亏 。

　　（二）增长结构优化升级

　　19个门类行业中 ，10个行业营收正增长
，15个行业实现盈利
。剔除金融行业[4]，实体上市公司实现营收63.64万亿元 ，净利润2.55万亿元。剔除房地产 、光伏设备两个亏损集中行业
，实体上市公司实现净利润2.75万亿元 。中证A500指数成分公司实现营收44.80万亿元，净利润3.79万亿元 ，分别占全市场的61.4%
、70.2%
，核心优质资产经营稳健，市场占比进一步集中。

　　创业板、科创板公司持续投入迎来收获期 ，营收增速超10%
，净利润增速超20%
。6家科创板公司顺利摘“U
”，增长动能向“新”集聚趋势凸显。

　　分控股类型看 ，国有控股上市公司[5]聚焦主责主业，持续增强核心竞争力
，改革深化提升行动取得积极成效，全年实现营收39.48万亿元 ，净利润1.56万亿元；营商环境改善带来显著正效应
，民营上市公司实现营收18.34万亿元，净利润0.87万亿元 ，增长4.9% 、17.3% 。

　　（三）盈利质量效率双升

　　盈利质量方面
，2025年实体上市公司整体销售净利率4.44%，净资产收益率6.43%与上年基本持平 ，中位数4.19%
，现金流状况延续改善趋势，经营性现金流净额6.45万亿元 ，较上年增长3.5%
，净现比进一步提高；收现比（营业收现率）1.03，提高0.02
。

　　全市场上市公司实现增加值[6]20.52万亿元 ，占全国GDP的14.6%。实体上市公司实现增加值14.82万亿元，其中科学研究和技术服务业
、水利、环境和公共设施管理业 、教育业增加值同比增速超10% 。全市场全员劳动生产率[7]66万元/人
，同比提升1.6%，较全社会平均水平保持3.6倍效率优势
。

　　二
、工业制造夯实底盘 ，新兴动能蓬勃涌现

　　（一）工业制造夯实向好底盘

　　2025年末
，制造业上市公司数量占全市场总数的68%，总市值占全市场的57%。国家统计局公报显示 ，全国规上工业企业利润总额实现正增长
，首次扭转三年连降态势 。映射到资本市场，制造业上市公司实现净利润1.38万亿元 ，同比增长10.0%
。制造业次类行业全部实现盈利。高技术制造业支撑作用明显
，净利润增速高于全市场14.7个百分点 。部分大宗商品价格企稳回升，带动相关产业利润改善 ，有色金属、基础化工行业净利润增速分别为55.3% 、4.3%
。

　　（二）新兴产业贡献明显增量

　　算电协同列入国家级新基建工程
，智能电网建设加速推进，虚拟电厂试点有序铺开 ，电网设备行业营收增长5.6%，净利润增长19.1%。国内可重复使用火箭技术取得新突破
，催生卫星组网、太空光伏等应用场景，动力电池
、储能行业迎来发展机遇期 ，净利增幅超16% 。关键领域材料国产化步伐加快
，8英寸SiC晶圆步入量产阶段，半导体行业上市公司净利润增长39.1%。国产创新药出海业绩亮眼 ，高端医疗器械国产替代全面提速
，化学制药行业上市公司净利润增长12.9%
。

　　（三）智能经济开辟增长新空间

　　人工智能大模型迭代周期缩短，推动超大规模智算集群建设 ，算力租赁产业上市公司营收、净利润增长11.4% 、75.0%
，上游GPU
、LPU等硬件需求持续旺盛，主要设备元件[8]营收增长31.7% ，净利润增长70.6%。人工智能词元调用量爆发式增长
，智能体商业化规模化应用加深，赋能千行百业 。智能制造、智能驾驶产业蓬勃发展 ，上市公司营收增长超10%，净利润增长超20%
。

　　（四）多元消费彰显内需动能

　　政府加力扩围实施以旧换新政策
，推动耐用消费品绿色化 、智能化升级，新能源汽车
、消费电子行业上市公司营收、净利润实现双位数增长。汽车消费链进一步延伸 ，汽车改装 、租赁
、赛事、房车露营等场景日益丰富
，汽车零部件行业营收增长9.3%，净利润增长16.0% 。居民假期出行需求高涨 ，全国出入境人次创历史新高
，交通运输 、旅游行业营收增长1.4%
、5.0%
。体验式、社交型消费渐成潮流，年轻群体圈层化趋势凸显 ，游戏 、宠物经济行业营收增长23.0%、10.7%。

　　（五）金融服务实体质效提升

　　2025年
，金融业坚持服务实体经济方向，深入推进金融“五篇大文章 ” ，企业与居民的金融获得感显著增强 。金融业上市公司全年实现营收9.37万亿元
，净利润2.85万亿元，分别增长3.1%
、6.8%
。上市银行中间业务保持韧性 ，整体非息收入稳中有增，带动营收实现1.4%的正增长
，信贷资金更多投向科创、普惠 、绿色三大重点领域。资本市场回稳回暖
、交易活跃，险资加大权益类资产配置力度 ，5家上市险企净利润增长超20% 。头部券商盈利能力大幅提升
，综合化国际化战略不断深化，跨境投行、衍生品 、财富管理等业务协同发力 ，行业营收增长8.2%
，净利润增长42.8%
。

　　三
、全面践行新发展理念，着力培育增长新引擎

　　（一）科技创新势能持续迸发

　　政策引导下 ，科技创新和产业创新深度融合
，未来产业保持快速发展势头，核聚变等前沿领域固定资产投资增长8.0% ，传统产业转型升级不断深入
，通用设备行业固定资产投资增长8.7%。

　　2025年，全市场上市公司研发投入合计1.94万亿元 ，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半；研发强度2.66%
，较上年继续提高 。上市公司研发人员共327万人，占员工总数的10.4%。研发投入额前100名的上市公司主要分布于电子、汽车 、电力设备等行业 ，其中17家公司研发强度超10%
。

　　分控股类型看
，国有控股上市公司资源整合能力较强，平均研发投入6.23亿元 ，是全市场平均值的1.8倍；民营上市公司研发创新机制灵活
，整体研发强度高于全市场1.6个百分点。

　　（二）可持续理念成为共识

　　截至目前，全市场共2706家上市公司单独编制并发布2025年可持续发展报告[9] ，占比49.0%
，较上年同期提高3.5个百分点 。金融业以95%的发布率领先，采矿业 ，电力
、热力、燃气及水生产和供应业
，交通运输 、仓储和邮政业披露率超70%，A+H股公司披露率100% ，中证A500指数成分公司披露率94.4%
。经第三方鉴证的报告数量持续增加，披露质量不断提高。

　　上市公司主动践行绿色发展理念
，全面推动绿色转型 。重点行业实施提质降本降碳行动，布局零碳园区和工厂建设 ，氢能源行业营收同比增长6.2%
，钢铁行业净利润同比增长273.9%
。

　　（三）出海拓局展现中国力量

　　外部环境复杂化背景下，3D打印机
、数字照相机批量出港 ，国内团队赴欧提供光伏解决方案
，从产品出口到产能布局，从品牌出海到标准输出 ，我国上市公司的优势和潜能逐渐显现。

　　2025年
，我国货物出口总额同比增长6.1%，服务出口总额增长14.2% 。上市公司依托优势产业加速出海 ，积极打造“第二增长曲线
”
。全市场共3848家（七成）上市公司披露境外收入
，合计实现境外收入12.38万亿元，增长13.3% ，占总营收的22.7%，较上年提高2.2个百分点。629家公司境外营收份额超过50%
，境外营收额前100名的上市公司中，电子、汽车 、交通运输行业公司数量位列前三 ，分别为18、10
、10家 。

　　从结构分布上看
，上市公司境外业务呈现主盘稳、新盘活的特征
。一方面，传统市场根基牢固 、增势稳健 ，商贸零售
、机械设备、建筑装饰行业境外营收实现双位数增长。另一方面
，高技术 、高附加值产品国际竞争力持续增强，通信
、航海装备行业境外营收增速超30% 。

　　（四）发展成果共享意识强化

　　2025年上市公司累计贡献税收4.55万亿元 ，占全国税收总额的四分之一；新增员工53万人
，支付职工薪酬7.35万亿元，增长4.0%。

　　新“国九条”实施以来 ，上市公司分红规模不断刷新历史记录
，分红频次显著提升，回购增持行为踊跃 ，股东回报迈向常态化新阶段
。全市场3711家上市公司公布2025年现金分红方案[10]，合计分红金额[11]2.43万亿元
，较上年增加805亿元，平均股利支付率37.7%。盈利公司分派现金股利的比例近九成（剔除当年亏损仍分红的情况） ，其中2500余家公司股利支付率超过30% 。实施一年多次分红的公司1052家
，287家公司分红总额超过10亿元
。

　　多家国有控股上市公司相继推出大额增持与回购计划，以真金白银夯实市场底部支撑、传递长期投资信号 ，更好发挥国有资本“稳定器 ”作用。剔除停止实施的情况
，全市场共1238家上市公司发布2025年回购预案，累计已回购金额1307.7亿元 ，其中
，央国企公司数量占比23%，回购金额占比29% 。

　　四 、市场生态持续优化 ，释放强劲发展动能

　　“十四五
”时期[12]
，我国资本市场实现了量的稳步增长和质的有效提升，上市公司群体不断成长壮大 ，为“十五五”高质量发展打下了坚实基础
。2025年末，全市场共有上市公司5477家
，其中主板3196家，创业板1393家
、科创板600家、北交所288家。全市场总股本8.7万亿股 ，较“十三五 ”期末新增1.3万亿股 。境内股份总市值108.9万亿元
，创历史新高，5年内共增长29.1万亿
。全市场千亿以上市值公司168家 ，百亿以上市值公司1915家
，分别新增42家 、636家。

　　“十四五
”期间，全市场首发上市公司1481家 ，包括再融资在内的募资总额5.9万亿元
，其中战略性新兴产业公司1183家，占比近八成；多元退市渠道更加畅通 。港交所IPO进程提速 ，A+H股公司新增41家
。公募基金
、社保、保险 、年金等中长期资金持有A股市值增长超50%
，直接融资比重进一步提高，投融资相协调的市场功能不断健全。

　　“十四五”期间 ，全市场上市公司营收年均增长6.6%，制造业上市公司净利润年均增长5.1% 。全市场研发投入达8.53万亿元
，较“十三五 ”期间增长1.3倍，科技板块市值占比超过四分之一 ，含“科
”量含“新”量大幅提升
，全员劳动生产率由55万元/人提升至66万元/人。

　　“十四五 ”期间，全市场累计分红[13]10.8万亿元 ，较“十三五”期间增长97%
，相当于同期股权融资规模（含IPO及再融资）的1.8倍
。2025年末，上市公司员工总数超3145万人 ，较“十三五
”期末增长21.7%。2026年一季度
，服务消费潜力稳定释放，外贸进出口实现超预期增长 ，国内生产者价格指数转正
，市场供求关系进一步改善，国内国际双循环相互促进 ，国民经济迎来良好开局 。全市场上市公司实现营收17.72万亿元，净利润1.60万亿元
，同比增长5.1%、7.5%，业绩向好态势进一步巩固
。

　　注：

　　[1]本文数据口径为截至2026年4月30日的上市公司（含B股） ，剔除延迟披露的3家公司
，共5516家，统计时点为2026年4月30日22时；

　　[2]受新上市及退市公司等变动因素影响 ，统计范围每期发生变化
，除特别说明外，本文所述“同比”“环比 ”依可比口径计算；

　　[3]除销售净利率
、净现比、增加值 、股利支付率计算使用合并报表净利润外 ，本文其余净利润均指归属于上市公司股东的净利润；

　　[4]依据2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》划分；

　　[5]此处国有控股上市公司统计口径不包含金融企业；

　　[6]上市公司增加值计算方法为“净利润+职工薪酬+固定资产折旧+支付的各项税费-收到的税费返还
”；

　　[7]全员生产率计算方法为“上市公司增加值/上市公司年初年末公告的员工总数平均值”；

　　[8]此处主要设备元件包括光模块
、覆铜板、液冷设备；

　　[9]指上市公司在定期报告外单独发布的企业社会责任报告（CSR） 、可持续发展报告和ESG报告等；

　　[10]包括季度
、半年度、年度及特别分红；

　　[11]按公司境内外全股本分红统计；

　　[12]十四五相关统计数据不依可比口径计算；

　　[13]此处分红统计按实施公告日划分。

　　免责声明：本报告使用数据由中国上市公司协会采集整理
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